期货市场及期货交易的基本概念

 

现货是实实在在可以交易的货（商品）。期货与现货相对，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候以某一价格交收标的物。这个标的物可以是某种商品，例如，黄金、原油、农产品，也可以是金融工具，还可以是金融指标。期货交易就是买卖期货合约或期权合约的行为。

大宗商品是指可进入流通领域，但非零售环节，具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的实物商品，例如农副产品、金属产品、化工产品等。

大宗商品可以设计为期货、期权作为金融工具来交易，比如上海商品期货：铜、铝、锌、天然橡胶、燃料油、白银、黄金等；大连商品期货：黄豆、豆粕、玉米、豆油、棕榈油、焦炭等。郑州商品期货：强筋小麦、白糖、棉花、PTA、菜油、甲醇等。

买卖期货的合同或者协议叫做期货合约。期货合约是一种标准化的合约，承诺在未来某一时间以当前约定的价格买进或卖出标准数量的某种金融工具或商品。

国内的期货交易所有：上海期货交易所（含上海国际能源交易中心）、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、广州期货交易所。

期货公司的业务类型有：境内外期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理业务和风险管理业务。其中，期货经纪和投资咨询两项业务实行许可制，由中国证监会及其派出机构审批；资产管理和风险管理两项业务实行备案制，由中国期货业协会进行备案管理。期货公司一般以子公司名义开展风险管理业务。

期货合约与远期合约一样，均是承诺以当前约定的条件在未来进行交易的合约，但，期货合约是必须在交易所买卖的标准化合约，而远期合约则是场外市场(OTC)为买卖双方量身定制的合约。

标准化是指交易所就每一份期货合约代表的数量、报价的单位、交割日及合约月份等条件订立标准。期货报价的精确度至跳动点(tick)为止，跳动点是价格变动的最小单位。期货投资人很少进行实物交割。

在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例缴纳保证金，作为其履行期货合约的财力担保，所交纳的资金就是保证金。

在交割日期临近时，多数投资人会进行等值的反向交易来结清头寸。

期货市场的主要参与者包括那些希望免受价格涨跌影响的套期保值者(hedgers)，以及企图从价格波动中获利的投机者。

每一笔交易中，买方和卖方都需通过清算行进行结算，因此无须直接打交道，避免了违约风险。

期货源自人们管理价格波动风险的需要，如农产品的价格会因气候等难以预测的因素而波动，人们因而发展期货市场来确定未来的买卖价。金融期货，(例如，利率及股价指数期货)是当前成交量最大的期货品种。

期货合约的种类

（1）金融期货

指数期货—如沪深300股指期货、恒生指数期货、道琼斯工业指数期货

利率期货—如国债期货、欧洲美元、美国T-bond

外汇期货—如日元、瑞士法郎、英镑

（2）商品期货

金属期货—如黄金、白银、铜铝锌

能源化工期货—如石油、动力煤

农牧产品期货—如白糖、玉米、黄豆、棉花

农产品期货

农产品期货是世界上最早上市交易的期货品种，也是期货市场的主流品种。农产品一般保证金比较低，交易门槛低，而且和我们的日常生活比较贴近。

1、粮食期货

主要指种植面积比较大、分布较广的粮食作物，包括玉米、小麦、大豆、豆粕等等。

2、经济作物期货

国内上市的品种包括苹果、红枣、白糖、棕榈油、菜籽油、豆油等等，国外交易所还有咖啡、可可、橙汁等更多品种。

3、畜牧品期货

我国期货市场目前有鸡蛋期货和生猪期货。

4、林业品期货

目前我国上市的品种包括天然橡胶、胶板等等，国外交易所还有木材期货等品种。

金属期货

金属期货包括有色金属、黑色金属、贵金属三大类，贵金属黄金白银期货和国际联动性很强，也是很多投资者关注的品种。

1、有色金属

铜、铝、铅、锌、镍、锡等

2、黑色金属

螺纹钢、锰硅、硅铁、线材、不锈钢、热卷轧板等

3、贵金属

国内主要是黄金期货和白银期货。

能源期货

能源期货产生于1978年，目前它的交易量已经超过了金属期货的交易量，仅次于农产品期货和利率期货，是期货市场的重要组成部分。能源期货中最重要的品种是石油期货，其他的能源期货品种大多都是石油的下端产物。

原油期货在国际期货市场历史悠久，我国于2018年在上海国际能源交易中心上市了国内版的原油期货，代码SC。除了原油期货，还有燃料油、焦煤、焦炭等期货品种。

能源期货具体可分为以下几类：

1、化工原料

多数为石油的下端产物，包括PTA（石油下端产品，是重要的有机原料之一）、甲醇、LLDPE（属于塑料的一种）、PVC（我国重要的有机合成材料）、石油沥青等。

2、燃料类

多数为石油加工过程中的伴随产物，包括焦炭、焦煤、动力煤、轻原油、重原油以及燃油等。

股指期货

股指期货的标的是股票指数，目前我国主要有三大股指期货：IF沪深300股指期货、IH上证50股指期货和IC中证500股指期货，他们的区别可以参考下面这张表格。

和商品期货不同，股指期货一般采用现金交割方式。由于股指期货可以对冲股票市场风险，而且可以实现T+0交易，因此受到很多投资者的青睐。

股指期货与股票的区别

所谓股指期货，是以某种股票指数为基础资产的标准化期货合约。买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割。

我国目前股指期货上市的交易所为中国金融期货交易所，上市品种有3个：沪深300股指期货、上证50股指期货以及中证500股指期货。

股指期货交易与股票交易相比，有很多明显的区别：

1．股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有明确的到期日。例如IF1903合约最后的交割日为2019年3月的第3个周五。

2．股指期货交易采用保证金制度，提高了资金使用效率，但如果发生亏损，亏损额甚至可能超过其初始的投资本金。而股票交易则需要支付股票价值的全部金额，最大亏损为初始投资。